摘要：　2008 年 4 月 18 日， 中国股市应该“铭记”这个日子。在这一天，上证综指跌破 3100 点， 相较 6124 点几乎跌去了一半；在这一天，带着历史使命回归 A 股的中国石油（爱股,行情,资讯），在万众瞩目的第三次保卫战中失守破发，被撕去了最后一块遮羞布。 　　冷静

　　冷静下来， 先不去管那些争得面红耳赤的“救市还是不救市”的争论，也暂时忘却“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”的悲伤，回过头去看看这轮自 2005 年 6 月 998 点开始不足 3 年的“牛市”，从大喜到大悲的转变，宛如一场闹剧，让最伟大的戏剧大师都会自叹不如。那么，这一轮“牛市”到底该如何评价，它又给我们留下了什么？

　　一场让大多数投资人亏钱的“牛市”

　　在 2006 年年底的时候，据中登公司数据显示， 基金账户总数仅为372 万户，到 2008 年 3 月底达 2743万户，增长了 7 倍多。 而数据显示，2007 年开始入市的近 90%的新基民亏损严重。 同样， 据媒体披露，2007 年底仅有三成股民是赚钱的，甚至有中财网报道称如今已有九成股民处于亏损。 因此说这轮“牛市”是一场让大多数普通投资人亏钱的“闹剧”一点都不过分。

　　在这样沉重的打击下， 许多投资者已经开始认输离场， 而他们的离开是以付出“血和一磅鲜肉”为代价的。 就拿最为典型的中国石油来说，40 多元进去的股民， 如今已经亏了大半。不单股民在忍痛割肉，基民同样在赔钱赎回。 尽管证监会曾对今年一季度基金巨额赎回的消息辟谣，然而有人计算发现，一季度新设基金对基金整体的净申购起到了非常大的贡献作用， 若扣除新基金发行因素， 原有的股票混合型基金的赎回大约是 280 亿元， 而新基金发行一日售完的日子也渐渐远去。

　　一场财富错误转移的“牛市”

　　如果说普通投资人多是亏损的，那么谁是这轮“牛市”的获益者？印花税是剪走股市“牛毛”最大的一把剪刀。据国家税务总局消息，2007 年证券交易印花税收入达2005 亿元，比 2006 年增长 10.2 倍。

　　同样分得一杯羹的是券商。 据Wind 资讯预计，2007 年券商佣金收入超过 1000 亿元。仅此两项便已经超过上市公司 2007 年利润的总和， 普通投资人又怎么可能赚得到钱？即使有少数人赚到了一些，也和投资股市的“本意”已毫无关系！

　　不过，这一轮“牛市”还是造就了一些“财富神话”。 基金年报数据显示，58 家基金公司 2007 年管理费收入超过 281.4 亿元， 相比 2006年增长了近 4 倍， 在基金公司巨额收入增长的背后， 是基金公司高管们的收入在滚雪球一样增长， 基金公司的股东们也赚得盆盈钵满。 而上市公司高管们的天价薪酬也让人咂舌不已。

　　现在看来， 股市成了机构们演戏的舞台， 而普通投资者却只是交了一笔不菲门票价格的看客， 谢幕之时两手空空。

　　如果没有这轮“牛市”，很多人也许还在兢兢业业上班， 也不会发生大量辞职炒股的现象； 如果没有这轮“牛市”，许多老人们不会改变以前聊天与晨练的生活习惯， 不必每天要去紧张地盯着 “K 线心电图”；如果没有这轮“牛市”，上市公司或许对“天量圈钱”想都不敢想；如果没有这轮“牛市”，大小非也不可能产生因获得数倍、 数十倍收益而减持的冲动； 如果没有这轮 “牛市”，“老鼠仓”行为或许会因为收益少风险大而减少许多……

　　一场没有留下有价值遗产的“牛市”

　　反思这轮闹剧般的 “牛市”，除了完成“错误”的财富转移外，还留下了什么呢？

　　20 世纪 90 年代发生在日本的资产泡沫，强大了其制造业；美国的网络股泡沫，壮大了互联网行业，微软、甲骨文、雅虎、谷歌甚至中国的新浪、 搜狐等公司都是这轮网络股泡沫中的牛市遗产。 可中国股市的泡沫却滋生了投机风潮，让“世界市值最大的公司”、“亚洲最赚钱的公司” 等企业过了一把好梦一日游的瘾，上演了一出“百年不遇”的闹剧。

　　那些在48 元买中石油的人，他们一定不知道什么叫股票的价格，什么叫市盈率， 不知道当时中石油的市值等于世界上3 个最伟大的公司微软、 花旗、 埃克森美孚的总市值，等于俄罗斯全年的GDP。 而政府在3000 点的时候，明确表示股市有泡沫，在4000 多点的时候加了印花税，让所有的营业部贴上“买者自负”的提示，态度不可谓不鲜明。 但为什么数以千万计的投资者还是如此义无反顾？现在假如成功“救市”，股指从3000 点涨到 8000 点， 甚至到1 万点，结果又会有何不同？

　　郎咸平教授曾说中国的股市缺乏信托责任，或许只有当政府、机构和普通投资人都各司其职， 各尽其责之时，当我们的投资人痛定思痛，具备投资必备的基本知识的理性之后， 再次迎来的牛市才可能是真的牛市， 而不是像现在这样的一场闹剧，也不会再是一场皆输的赌局